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竞技宝金博股份 公司点评报告:销量激增带动业

文章出处:admin 人气:发表时间:2021-09-07 08:05

  竞技宝事件:公司发布2021年半年度报告。2021年上半年公司实现营收5.12亿元,同比增长176.57%,归母净利2.04亿元,同比增长177.48%,毛利率60.40%,同比下降1.24ppt。其中,2021Q2公司实现营收3.13亿元,同比增长233.92%,环比增长56.83%,归母净利1.27亿元,同比增长293.78%,环比增长64.23%,毛利率59.07%,同比下降3.75ppt,环比下降3.41ppt。

  产能放量推动销量增长,助推公司业绩大超预期。公司上市前拥有产能约480吨,IPO募投200吨及超募350吨项目先后于今年Q1末和Q2末投产,合计新增产能550吨,此外公司近期公开发行可转债项目落地,拟投建600吨产能,其中部分产能以自有资金先期投入,得益产能放量,我们预计公司上半年热场系统产品销量600-620吨,其中Q2销量环比接近翻倍增长,带动公司二季度业绩大幅放量,增长超预期。

  与行业大客户签订长单,产能消化有保障。2020年底至2021年初,公司先后与隆基、晶科、上机等签订长期合作框架协议,涉及2-3年内合计约2500吨需求,我们测算可覆盖公司50%以上出货,销量确定性高,产能消化有保障。

  开拓氢能业务布局,实现副产品及产业链上下游协同。公司拟出资1.5亿元设立全资子公司湖南金博氢能,向氢燃料电池领域拓展。一方面,公司碳碳复材生产中会复产氢气,公司拟进行回收利用、提纯存储,同时研发碳纤维储氢瓶;此外,公司依托自身具备的碳纤维编织技术、化学气相沉积、碳化、石墨化等技术及设备,可为氢燃料电池质子交换膜燃料电池气体扩散层的基体单元――碳纸提供技术支持。

  盈利预测与投资评级:公司二季度销量业绩超预期,我们上调公司盈利预测,预计2021-2023年公司营收10.7、16.2和21.1亿元,同比增长151.6%、50.5%和30.8%,归母净利4.2、6.1和8.0亿元,同比增长150.2%、45.5%和30.4%,当前股价对应PE为56.9、39.1和30.0x,维持“买入”评级。

  风险因素:产品价格下降风险;原材料价格波动风险;技术路径变化风险;新业务开拓不及预期风险等。

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